比特币11万美元防线失守 市场是否进入熊市？深度分析

10.11黑天鹅暴跌之后，市场普遍担心「二探」，短短数日后，暴跌再次来临。10月17日，比特币自反弹后的11.6万美元一路日线四连跌，今日下午4时许，一度下探至104500美元附近，距离10.11崩盘低点102000美元近在咫尺。ETH同样无法幸免，一度跌至3706美元，SOL跌至175美元附近，一众山寨币普跌。

Coinglass数据显示，过去24小时，全网未平仓合约爆仓11.89亿美元，多单爆仓9.35亿美元。最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid - ETH-USD价值2042.74万美元。alternative数据显示，目前市场恐慌指数已低至22，陷入极度恐慌。

美BTC与ETH现货ETF均大幅净流出

自崩盘事件以来，美国BTC现货ETF数据呈现大幅净流出。10月10日至10月16日期间，仅10月14日一天录得1.0258亿美元的净流入，其余均为净流出。其中10月1日的净流出甚至超5.36亿美元，创下今年8月以来的新低。

以太坊现货ETF方面同样不容乐观，自10月9日起不断出现大额净流出。其中10月13日净流出超4.28亿美元，创下今年9月以来的净流出新高。

崩盘事件导致市场信心脆弱

曾在上个周期凭借押注多个DeFi项目而风光无限的DeFiance Capital在本次崩盘事件中遭受损失。10月14日，其创始人Arthur在社交媒体上发文表示，「我们没事，基金出现了一些亏损，但排不进我们前五大盈亏波动日。我只是非常愤怒和失望，本次暴跌事件让整个加密领域大幅倒退，尤其是对山寨币市场而言，因为大部分价格发现过程都是在离岸CEX进行的。」

他甚至悲观地认为，该崩盘事件代表加密时代的结束。

而此前被追捧的财库DAT潮流，目前也已熄火。以太坊第一持仓机构BitMine董事长TomLee表示，这个泡沫可能已经破裂。

此前，美国纳斯达克上市公司QMMM Holdings于2025年9月9日宣布拟斥1亿美元创建加密货币储备，股价在三周内上涨9.6倍。美国证券交易委员会（SEC）9月底认为该公司涉嫌利用社交平台操纵股价，勒令其自9月29日起停牌。该公司停牌至今。财新10月16日到访其香港总部发现，办公室已人去楼空，询问附近另一公司职员，对方称该公司9月已搬走，对迁至何处不知情。

赵长鹏对此评论表示，「所有加密财库（DAT）公司都应使用第三方加密托管机构，并由投资方审计账户设置。」

美国小银行暴雷，市场先卖再说

ZionsBancorp和WesternAllianceBancorp这两家美国区域性银行在周四相继披露，它们因涉及不良商业抵押贷款投资基金的欺诈而蒙受损失。尽管与近期其他信贷爆雷事件相比，其损失规模相对较小，仅涉及金额仅数千万美元，但市场的反应却异常剧烈。

德国DAX指数跌2.13%，英国富时100指数跌1.6%，日经225指数跌1.44%，澳大利亚S&P/ASX200指数跌幅0.81%，美股三大股指期货均下跌。

恐慌情绪迅速蔓延，拖累整个银行业板块，74家美国大型银行的总市值在一天之内抹去了超过1000亿美元。

这种“先卖再说”的心态迅速蔓延。摩根大通分析师AnthonyElian和MichaelPietrini在一份报告中指出，他们也在质疑“为什么所有这些信贷‘孤例’似乎都在短时间内发生”。不过抛售并未放过大型银行股票，花旗集团和美国银行股价均下跌超过3%。

2023年美国银行危机，曾一度也引发加密市场大幅回调。

后续市场转熊？

PlaceholderVC合伙人ChrisBurniske发文表示，「越来越觉得上周五的暴跌让加密市场短期内陷入停滞，在经历如此崩盘后，很难快速形成持续买盘。本轮周期对大多数人来说令人失望，这可能会让人行动受限，因为大家都在期待市场回暖或此前的历史高点。很容易陷入图表的细枝末节，但如果看BTC和ETH的月线图，它显示我们仍在高位区间（虽然已有裂痕），如果你考虑获利了结的话。

MSTR正在下跌，黄金发出警告，信用市场也是如此，而股票会是最后反应的。我们总能迎来一次弱反弹，但我已采取了行动（记住，套现从来不是全有或全无）。将观察BTC对10万美元的反应，但当BTC到达7.5万美元或更低时，我可能会再次对市场感兴趣。这轮牛市与以往不同，下一个熊市也将不同。」

AreteCapital合伙人McKenna表示，市场正处于形成底部的过程中，需要40-60天的时间才能创建（底部）。在此间隔内的所有价格行为都是震荡洗筹。「11月中旬，我们应该开始期待建设性的结果，并迎来积极的12月和26年第一季度。」

glassnode则发推表示，比特币当前处于关键支撑位区间，价格位于200日移动平均线（107,400美元）下方，且刚好在365日移动平均线（99,900美元）上方，同时上方还有111日移动平均线（114,700美元）的压制。

若能守住365日移动平均线，趋势或得以企稳；而若跌破该水平，则可能面临更深度的回调风险。

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